Küresel Piyasalarda Çifte Rüzgar! Dolar Güçlendi, Jeopolitik Tansiyon Düştü
Uluslararası emtia piyasaları, küresel makroekonomik verilerin ve jeopolitik arenadaki yumuşama sinyallerinin harmanlandığı oldukça hareketli bir haftayı geride bıraktı. Washington ve Tahran yönetimleri arasında yürütülen diplomatik temasların olumlu bir seyre kavuşması, uzun süredir piyasaların üzerinde bir yük gibi duran risk primini ciddi ölçüde hafifletti. Öte yandan Amerika Birleşik Devletleri Merkez Bankasının faiz politikasına dair katı duruşunu koruyacağına yönelik sinyaller pariteyi yukarı taşırken, ham madde fiyatları üzerinde belirgin bir baskı mekanizması oluşturdu.
Okyanusun diğer tarafında açıklanan kritik enflasyon verileri, Amerikan ekonomisinin seyrine dair önemli ipuçları sundu. Çekirdek kişisel tüketim harcamalarındaki yukarı yönlü ivme, Federal Rezerv'in sıkı para politikası adımlarını bir süre daha masada tutabileceğine işaret etti. Bu beklentiyle beslenen dolar endeksi, son bir yılın en yüksek seviyelerine tırmanarak rakiplerine karşı gövde gösterisi yaptı. ABD'nin uzun vadeli tahvil faizlerinde yaşanan kısmi gerilemeye rağmen, küresel ticaretin ana para birimindeki bu dik duruş, alternatif yatırım araçlarının cazibesini sınırlayan en büyük faktör oldu.
Değerli Metaller Güçlü Doların Gölgesinde Kaldı
Faiz getirisinden yoksun olan güvenli limanlar, yüksek faiz ortamının devam edeceği endişesi ve paritenin tırmanışa geçmesiyle kan kaybetti. Yabancı para birimlerini kullanan yatırımcılar için maliyeti artan ons altın, kritik psikolojik sınırların altını test etmesinin ardından haftayı kayıpla kapattı. Hem finansal bir varlık hem de endüstriyel bir ham madde olarak çift yönlü dinamiklere sahip olan gümüş, bu süreçte altından çok daha sert bir satış dalgasına maruz kaldı. Küresel ekonomideki yavaşlama kaygılarıyla birleşen bu durum, paladyum ve platin gibi diğer kıymetli madenlerin de haftayı kırmızı bölgede tamamlamasına yol açtı.
Sanayinin kalbi konumundaki baz metallerde ise rota tamamen Asya'dan gelen talep sinyallerine ve küresel stok hareketlerine çevrildi. Çin'deki yerel üretimin yüksek seviyelerde seyretmesi ve uluslararası depolardaki ürün miktarının talebi karşılayacak düzeyde bulunması, alüminyum ve nikel fiyatlarını aşağı çekti. Bakır tarafında ise ABD'nin olası gümrük vergisi kararları öncesinde batı depolarına yapılan yoğun sevkiyatlar dikkat çekti. Çin'in ham bakır ithalatındaki düşüş kısa vadeli görünüme gölge düşürse de veri merkezleri ve temiz enerji dönüşümüne yönelik uzun vadeli yapısal projeler, bakırdaki kayıpların kontrolden çıkmasını engelledi.
Enerji Koridorunda Bahar Havası ve Tarımda İklim Anomalileri
Hürmüz Boğazı'ndaki tanker trafiğinin yeniden ivme kazanması ve arz güvenliğine yönelik endişelerin yatışması, enerji kontratlarında hızlı bir geri çekilmeyi beraberinde getirdi. Ortadoğu kaynaklı risklerin sönümlenmesiyle birlikte Brent petrol, çatışma dönemlerinde kazandığı tüm primleri geri vererek eski dengesine kavuştu. Küresel talebin yavaşlayacağına dair öngörüler de petrol fiyatlarındaki bu aşağı yönlü trendi destekledi. Doğal gaz ise stokların yüksek seviyede kalmasına rağmen, Amerika genelinde etkili olan aşırı sıcak hava tahminlerinin tetiklediği elektrik tüketimi beklentisiyle haftayı pozitif ayrışarak tamamlamayı başardı.
Tarım emtialarında ise tamamen yerkürenin farklı bölgelerinde yaşanan ekstrem hava olayları ve hasat dönemleri fiyatlamaları şekillendirdi. Kuzey Yarım Küre'deki buğday hasadının sorunsuz ilerlemesi ve Karadeniz üzerinden sevkiyatların sürmesi tahıl grubunu baskılarken, ABD'deki kuraklık endişeleri soya fasulyesine alım getirdi. Haftanın en çarpıcı hareketi ise Batı Afrika'daki aşırı yağışların sel ve hastalık riskini tırmandırmasıyla arz krizi yaşayan kakao cephesinde görüldü. Üreticilerin yüksek girdi maliyetleri nedeniyle gübre kullanımını azaltması da kakao fiyatlarının haftalık bazda rekor bir yükseliş kaydetmesine zemin hazırladı.