Küresel Piyasalarda Dikkat Çeken Altın Ve Emtia Tahminleri Gündeme Oturdu

ABD merkezli yatırım bankası Goldman Sachs, 2026 yılına yönelik emtia piyasası beklentilerini güncelleyerek küresel piyasalarda geniş yankı uyandırdı. Bankanın yayımladığı yeni değerlendirmede, altın başta olmak üzere bakır, petrol ve doğalgaz fiyatlarında önümüzdeki dönemde önemli hareketlilikler yaşanabileceği öngörüldü. Küresel ekonomik görünüm, merkez bankalarının izlediği para politikaları ve artan jeopolitik belirsizliklerin emtia piyasaları üzerinde belirleyici olacağına dikkat çekildi. Özellikle yatırımcı davranışlarındaki değişimlerin ve merkez bankalarının stratejik alımlarının fiyatlar üzerinde etkili olacağı vurgulandı.

Altın Fiyatlarında Tarihi Seviyeler Gündemde

Goldman Sachs’in baz senaryosuna göre, altın fiyatlarının 2026 yılı Aralık ayına kadar güçlü bir yükseliş sergilemesi bekleniyor. Banka, ons altının bu dönemde yaklaşık yüzde 14 değer kazanarak 4 bin 900 dolar seviyesine ulaşabileceğini öngörüyor. Raporda, merkez bankalarının rezervlerini çeşitlendirme amacıyla altına olan ilgisini sürdürmesinin bu yükselişte temel unsur olduğu ifade edildi. Ayrıca küresel belirsizliklerin yatırımcıları güvenli liman arayışına yöneltmesi, altın talebini destekleyen bir diğer faktör olarak öne çıktı. Goldman Sachs, özel yatırımcıların portföylerinde altına daha fazla yer vermesinin tahminler üzerinde yukarı yönlü risk oluşturduğunu da değerlendirmelerine ekledi.

Merkez Bankaları ve Para Politikalarının Etkisi

Altın fiyatlarına yönelik beklentilerde merkez bankalarının tutumu önemli bir yer tutuyor. Raporda, özellikle gelişmekte olan ülkelerin merkez bankalarının altın alımlarını yapısal bir politika haline getirdiği ifade edildi. Bunun yanında ABD Merkez Bankası’nın faiz indirimlerine yönelmesinin, altın için döngüsel bir destek oluşturacağı görüşü paylaşıldı. Faiz oranlarının düşmesi, getirisi olmayan altını yatırımcılar açısından daha cazip hale getirirken, doların seyrindeki olası zayıflamanın da altın fiyatlarını yukarı yönlü destekleyebileceği değerlendirildi. Goldman Sachs, bu çerçevede altın için uzun pozisyon tavsiyesini koruduğunu açıkladı. Piyasalarda spot altının son dönemde yüksek seviyelerde işlem görmesi, beklentilerin şimdiden fiyatlara yansımaya başladığını gösteriyor.

Bakır Piyasasında Denge Arayışı Öne Çıkıyor

Raporda bakır piyasasına ilişkin değerlendirmeler de dikkat çekti. Goldman Sachs, bakır fiyatlarının 2026 yılında sert yükselişler yerine daha dengeli bir seyir izlemesini bekliyor. Banka, küresel arz ve talep dengesinin etkisiyle bakırın konsolidasyon sürecine gireceğini ve ton başına ortalama 11 bin 400 dolar seviyelerinde denge bulacağını tahmin ediyor. Elektrikli araçlar, yenilenebilir enerji yatırımları ve altyapı projeleri bakır talebini destekleyen unsurlar arasında yer alsa da, yeni arz kapasitesinin devreye girmesi fiyatların sınırlı hareket etmesine neden olabilir. Son dönemde bakır fiyatlarının rekor seviyeleri test etmesi, piyasanın bu denge arayışına girmeden önce güçlü bir ivme yakaladığını ortaya koyuyor.

Petrol Fiyatlarında Orta Vadeli Toparlanma Beklentisi

Goldman Sachs, petrol piyasasına ilişkin öngörülerinde ise daha temkinli bir tablo çizdi. Banka, 2026 yılı ortalamasında Brent petrolün varil başına 56 dolar, WTI ham petrolün ise 52 dolar seviyelerinde işlem görebileceğini öngörüyor. Raporda, küresel büyüme hızındaki yavaşlama ve arz fazlası endişelerinin kısa vadede petrol fiyatları üzerinde baskı yaratabileceği belirtildi. Ancak orta ve uzun vadede talebin yeniden güç kazanmasıyla birlikte fiyatlarda toparlanma yaşanabileceği ifade edildi. Goldman Sachs, 2026 ortasında dip seviyelerin görülmesinin ardından, 2028 yılı sonuna doğru Brent petrolün 80 dolar, WTI ham petrolün ise 76 dolar seviyelerine yükselebileceğini değerlendiriyor.

Doğalgaz Piyasasında Bölgesel Farklılaşma

Doğalgaz tarafında ise bölgesel fiyat farklarının ön planda olacağı bir dönem öngörülüyor. Bankanın tahminlerine göre, Avrupa doğalgaz piyasasında referans kabul edilen TTF fiyatlarının 2026 yılında megavat saat başına 29 euro seviyelerinde gerçekleşmesi bekleniyor. 2027 yılı için ise bu rakamın 20 euroya gerileyebileceği öngörülüyor. ABD doğalgaz piyasasında ise fiyatların daha farklı bir seyir izleyeceği belirtiliyor. Goldman Sachs, ABD doğal gaz fiyatlarının 2026 yılında 4,60 dolar/mmBtu, 2027 yılında ise 3,80 dolar/mmBtu seviyelerinde olabileceğini tahmin ediyor. Küresel arz artışı, sıvılaştırılmış doğalgaz yatırımları ve hava koşulları gibi etkenlerin fiyatlar üzerinde belirleyici olacağı ifade ediliyor.

Goldman Sachs’in güncellediği bu beklentiler, 2026 yılına yaklaşılırken emtia piyasalarında yatırımcıların yakından takip edeceği bir yol haritası sunuyor. Altın, bakır, petrol ve doğalgazda öngörülen bu senaryoların, küresel ekonomik gelişmelere bağlı olarak şekillenmeye devam etmesi bekleniyor.